上市第二个来回日，股价大涨101%。
4月17日，群核科技发达登陆港交所，开盘大涨超160%，报20港元，总市值一度迫临350亿港元。
群核科技敲钟现场，董事长黄晓煌（右）和CEO陈航。
4月20日，上市次日收盘报37.56港元，相较7.62港元的刊行价，两天累计涨幅接近4倍，股价较刊行价增长近5倍。
好多东说念主看不懂，一家靠装修盘算软件起家的公司，怎么就成了成本骄子？
谜底就藏在它的招股书里，中枢就一句话：它不仅仅酷家乐母公司，更是大家“空间智能第一股”，踩中了AI下一波波浪的最大风口。
基本盘有多稳？
毛利率高达82.2%老客户续费意愿热烈
顶着“杭州六小龙”第一股光环的群核科技IPO有多火？招股阶段，群核科技香港公开发售获1591倍逾额认购，国际发售超14倍，基石投资者威望包括了泰康东说念主寿、阳光东说念主寿、广发基金等知名机构。
在港股阛阓，公开发售逾额认购能达到千倍级别的，一只手就能数过来。2024年的“冻资王”毛戈平是919倍，刚刚上市的智谱AI是1159倍，行将上市的MiniMax则是1209倍。再加上1312亿港元的冻结资金鸿沟，意味着，斗鱼体育app官方网站阛阓对“杭州六小龙第一股”和“大家空间智能第一股”的认同。
为什么这样抢手？因为基本盘够稳。
招股书清晰，2025年公司罢了营收8.2亿元，毛利率高达82.2%，经调遣净利润5710万元，发达罢了年度盈利。
更发愤的是，公司老客户不仅留存矫健，还握续增多付费，企业客户净收入留存率进步100%，大客户净收入留存率更是进步110%。如今酷家乐照旧成为家居行业离不开的数字化器具，盘算师用它出图快、改决策绵薄，企业用它降本增效，黏性极强。这种高续费、高留存的SaaS步地，恰是群核科技最塌实的“基本盘”。
旗下国外版平台Coohom领路亮眼，米兰体育官网2025年国外业务收入同比增长28%，收入占比从2023年的6.0%稳步擢升至9.0%，业务已掩盖韩国、东南亚、好意思国、印度等多个国度和地区。
凭证招股书，公司筹办将IPO募资净额的约30%特意用于国际阛阓膨胀，改日将在日本、韩国、北好意思等要点阛阓组建线下土产货化团队，国外收入占比有望进一步擢升。
不外简直引爆股价的，还不是这些。
群核的一些挫折里程碑事件（招股书截图）
李飞飞和黄仁勋齐在荒诞押注
群核照旧跑通了
简直让资金荒诞涌入的，是群核的“空间智能”宗旨。这不是炒作的宗旨，而是科技圈大佬们一致认定的AI下一个主战场。
“AI教母”李飞飞，旧年公开说：空间智能是AI的下一个前沿，当前的AI只会聊天、绘图，是“空间盲东说念主”，不懂物理天下的距离、大小、因果干系。她为此特意诞生公司WorldLabs，拿了10亿好意思元融资，英伟达、AMD等巨头同步跟投。
英伟达CEO黄仁勋通常押注这一地方，反复强调AI必须走出屏幕干涉物理天下，中枢等于“物理AI”。这两位大佬用真金白银投出的地方，群核科技不但跟上，况兼照旧跑在了前边，它是大家第一家以“空间智能”为中枢上市的并肩前进标的，港股唯一份。
到底什么是空间智能？
招股书清晰，群核科技2025年推出了空间言语模子SpatialLM和空间生成模子SpatialGen，让AI简直矫健三维天下的章程与逻辑。SpatialLM旧年3月开源时，一度登上HuggingFace大家趋势榜前三。同庚，公司还推出了空间智能平台SpatialVerse，从矫健空间到生成空间，再到与物理天下互动，酿成了一套好意思满的期间闭环。
毛糙地说，别的公司还在摸索怎么让AI“看见”空间，群核科技照旧在用熟谙的模子和海量数据作念落地的商业了。
当前，群核科技的期间正在向机器东说念主查验、工业数字孪生、影视造谣制作等多个千亿级阛阓延迟。
比如机器东说念主查验。机器东说念主要在房间里走路、拿东西，必须先矫健空间。群核的期间能给机器东说念主造“造谣查验场”米兰，智元机器东说念主、星河通用照旧在和它配合。再比如工业数字孪生，工场里的斥地布局、物流道路，用它的平台不错提前模拟优化。这些场景，每一个齐是遍及的阛阓。
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